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　　5月21日
，市场全天冲高回落，三大指数均跌超2% ，沪指失守4100点
，科创50跌超3%
。对于今日下跌，国内外多家机构迅速作出解读。综合来看 ，获利盘集中兑现 、外部情绪传导及板块分化是调整主因，但多数机构认为市场中期上行逻辑并未改变
，短期调整反而为布局优质资产提供了窗口 。

　　摩根大通张晓宁：市场仍具可观上行空间 看好三大高成长主线

　　对于中国股票市场，摩根大通中国股票策略师张晓宁维持积极乐观的判断
。摩根大通预计 ，MSCI中国指数年底基准情形目标点位为100点
，乐观情形为120点，悲观情形为80点；沪深300指数年底基准情形目标点位为5200点 ，乐观情形为6000点
，悲观情形为4200点。“市场仍具备可观的上行空间，核心支撑来自流动性的充裕与业绩预期的向好‘双重共振’ 。
”张晓宁说
。　

　　在板块与主题配置上 ，她建议“聚焦高质量成长
，精选个股”。 在流动性整体充裕
、业绩稳定向好的背景下，看好三大高成长主线：

　　一是人工智能生态 。IDC数据显示 ，全球AI产业2024—2029年复合增速将超过30%
，中国市场也接近30%。基于此，AI全生态链条都有望全面受益 ，细分赛道或有轮动，但整体作为核心成长主线值得看好
。

　　二是能源安全。 具体赛道包括新能源汽车、电力设备（电网设备 、储能）
、新能源及上游材料等 。内需方面
，国内新能源占比已超10%，政策中期目标指向30%、远期50% ，中长期成长空间充足；外需方面
，高油价环境将进一步加速新能源车等品类的海外渗透，形成内外需共振
。

　　三是机器人板块。 拆分为人形机器人和工业自动化两条主线 。人形机器人受益于部分新锐公司上市计划带来的阶段性催化；工业机器人有望受益于中国整体资本支出周期在年底重启上行
。

　　视频|杨德龙：沪深两市如期出现大幅回调 前期强势股获利回吐是主因

　　近期我一直提示 ，大盘在突破4200点整数关口后
，可能存在获利回吐压力，特别是前期涨幅较大的板块。建议投资者适当调整仓位 ，可以选择保持部分仓位
，进可攻 、退可守 。预计本轮行情属于慢牛长牛行情，整体可能会呈现“走两步退一步 ”的走势 ，而不会单边上涨
。本轮行情从3月份市场跌至3800点至今
，已上涨约10%，累积了一定获利盘 ，强势股涨幅更大。今日的调整也意味着本轮上攻或告一段落，后续可能出现震荡调整的走势 。但短期进入震荡调整期
，或不会改变A股市场中长期慢牛长牛的走势
。

　　建议大家多看少动，等待市场充分调整。六大赛道即我去年年初提出的科技六大赛道：芯片半导体
、算力算法基础设施、人形机器人 、商业航天、固态电池等储能板块
、生物医药 。一旦市场行情止跌回稳 ，这些板块大概率依然会是领涨板块。

　　长盛基金评市场：震荡消化浮筹 科技韧性犹存

　　长盛基金表示
，今日下跌主因： 获利盘集中兑现：科技板块（如AI算力、半导体）前期涨幅较大，短期资金分歧引发抛压；外部情绪传导：隔夜中概股走弱叠加韩国半导体供应链波动 ，加剧市场谨慎情绪
，板块分化加剧：非银金融 、锂电等权重板块资金持续流出，拖累指数表现
。

　　未来展望：短期震荡整固 ，中期慢牛逻辑未变。 压力消化：4200点附近获利盘仍需时间消化
，量能维持高位预示调整空间有限； 寻找核心沪指失守4100点，机构最新解读：A股调整非趋势逆转 年底乐支撑：国内货币政策宽松延续 ，商业航天
、AI算力等产业获政策强力扶持（如SpaceX上市倒逼国产替代加速）； 市场短期波动是健康整固
，而非趋势逆转 。保持耐心聚焦产业确定性，逢低布局优质标的 ，避免追高纯题材炒作
。

　　开源证券策略：牛市进入第三阶段 看好四大方向

　　展望2026年下半年A股市场，开源证券策略首席分析师韦冀星表示
，当前牛市已经进入第三阶段。韦冀星表示，回顾本轮牛市 ，最重要的节奏并非指数本身的线性上行
，而是每一次外生冲击后，市场主导定价变量发生再切换后的“再启动 ” 。牛市三阶段不是机械分段 ，而是主导定价变量的三次切换
，从风险偏好修复，到资产重估 ，再到盈利兑现与结构分化
。韦冀星表示
，本轮牛市三个阶段的核心差异在于投资审美的进一步提升。一阶段，市场交易的是中国资产整体风险偏好修复；二阶段 ，市场交易的是中国资产中的绩优资产重估；进入三阶段
，市场开始寻找真正分到利润、且利润分配速度仍在加快的结构赢家 。行业配置建议上，韦冀星表示 ，看好以下方向投资机会：其一AI科技，包括算力 、先进封装
、半导体设备、存储 、算力二线
、电力设备、大模型 、互联网平台；其二周期弹性
，包括有色金属
、化工石化、建材等；其三是消费预期差，包括纺服 、高端商业物业、餐饮
、旅游等 ，其四一季报后的高股息
，包括城商行、医药 、纺织服饰
、公共事业、传媒等
。

　　华安基金：“哑铃策略
”或为当前布局股市最优解

　　近期，市场震荡调整 ，A股市场冲高回落
，沪指在4100到4200反复拉扯，跌破关键整数关口。在此行情下 ，投资者正在从“单一进攻”逐步转向“攻守兼备 ”
，攻守之道平衡正当时 。

　　在市场情绪不稳 、波动加剧的背景下，具备“低估值
、高股息
”特征的央企红利资产依旧展现出较强防御价值
。在不确定的市场环境中 ，高股息策略能够提供稳定的现金流回报。尽管市场短期承压
，同时，以AI算力、半导体 、机器人为代表的科技成长赛道 ，其长期成长逻辑并未改变 。随着全球AI产业从“技术验证”迈入“商业推广 ”的关键之年，待市场情绪修复
，具备高景气度。的科技板块有望成为反弹的先锋
。华安基金认为，当前结构性震荡行情下 ，进可攻
、退可守的“哑铃策略
”是最优解——以科技AI为“矛”
，以央企红利为“盾 ”，在平衡风险的同时抓住行业机遇。

　　综合多家机构观点 ，今日市场下跌主要源于前期获利盘集中兑现及外部情绪传导
，属于健康的技术性整固 。当前国内流动性宽松延续，产业政策持续加码 ，盈利预期向好
，市场中期慢牛逻辑并未破坏
。展望下半年，机构普遍看好AI科技、能源安全 、机器人等成长主线 ，同时强调高股息红利资产的防御配置价值。投资者可借鉴“哑铃策略”
，在控制回撤的同时保持对高景气方向的布局，避免追高纯题材炒作 ，耐心等待市场企稳后的结构性机会 。